“会赚钱”的顺丰同样摆脱不了单票收入下滑，靠多元化业务试图突围

3月24日，顺丰控股发出2019年年报。2019 年度，顺丰实现营业总收入1123亿元，首次突破千亿大关，较上年同期增长 23.37%。归属于上市公司股东的净利润 57.97 亿元，较上年同期增加27.24%。顺丰表示，交出优秀考卷的主要原因在于：报告期内快运和供应链等新业务板块收入继续保持高速发展；在传统业务上，公司从市场和客户需求出发，策略性地规划新产品和服务，从而带动了该板块收入亦以较高的增速发展。在行业“价格战”中，顺丰靠多元化业务试图突围。利润增长率由负转正，盈利能力突出2019年，顺丰有稳定、健康的盈利贡献：2019年，公司实现归属于上市公司股东的净利润57.97亿元，同比增长27.23%，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润42.08亿元，同比增长20.79%。2019年，利润增长率由负转正，从-4.6%上升至23.4%。顺丰早先在年报快报中表示，盈利能力的持续增长得益于公司在保持对新业务持续投入。同时，科技成果的应用和成本管控措施带来了经营效率的进一步提高。近三年，顺丰的扣非后归母公司净利润分别为37亿元、34.8亿元和42.1亿元。扣非后归母净利润率依次为5.20%，3.83%和3.75%，盈利能力强劲。传统业务时效件单票收入下滑，顺丰也躲不开的“宿命”在传统业务时效件领域，顺丰时效件2019年的快件量48.31亿票，同比增长25.84%。然而，时效件的营收占比不升反降，并且是连年下降。其中一个重要原因是单票收入在下滑。单票收入数据证实了这一点，2019年顺丰的票均收入为21.94元，比上年同期23.26下滑了1.32元.单票收入下滑。一方面说明我国已经成长为世界上发展最快、最具活力的新兴寄递市场，随着快递网络体系越来越大，我国居民正在享受着便捷、低价的快递服务。另一方面，也说明市场进入“以价换量”的同质化竞争阶段。在2007年，发一件快递的成本在25元到26元，而到了2019年，发一件快递的成本只有12元左右，降幅超过一半。主要原因在于占快递业务量较大比例的电商快递增速较快，中国的快递行业极大受益于传统电商行业过去十几年来的蓬勃发展，但是电商快递竞争同质化严重，价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段，导致了快递单票收入逐年下滑。顺丰的单票收入一直高于行业平均单票收入，这是由于顺丰一开始走的就是高端物流路线——重资产，管理严格、服务优质，时效得以保证。相应地，成本也居高。为了避免同质化竞争，顺丰一直尝试多元化，发展新业务，寻找新市场增量。另一方面，用科技的手段降低运营成本。顺丰2019年的研发费用科技投入占营业收入比例为3.27%。快运、同城速递和供应链三块业务拉动效应明显顺丰近年来发力的新业务有快运、供应链（图表统计纳入“其他”）、同城配业务、冷运等。其中，前三者对营收拉动明显。首先是快运行业。与标准化、规模化程度较高的快递行业的高集中度不同，零担行业虽然是万亿级的市场，但市场较为分散，还未跑出真正的“龙头”，顺丰依托原有的快递运输网络，不断向零担快运领域渗透、对快运行业一直“虎视眈眈”。顺丰快运在顺丰所有新业务中的表现扎眼。顺丰快运业务2019年全年业务收入突破百亿元，营收占比从2018年的22.43%上升到23.99%。顺丰在快运市场的投入力度也很大，此前顺丰一直靠收购的“顺心捷运”，2019年又斥资5000万成立“顺丰快运”，顺丰在快运市场又多一个新商业实体。其次是同城速配。同城速配是与终端消费者最接近的一环，是新零售的基础设施。该领域作为物流行业的细分领域，跃升为增速最快的细分市场之一。该领域，顺丰的对手是美团、饿了么这样的生活平台、其他同城物流快递公司和闪送、UU跑腿这样的第三方速配公司。该领域的客单价高，2019年3月，顺丰同城实现独立公司化运作，正式发布了“顺丰同城急送”品牌。2019年顺丰同城业务实现不含税营业收入19.52亿元，同比增长96.12%，接近翻倍增长。顺丰供应链业务是财报另一大亮点，指除了速运以外的其他业务。2019年实现收入49.18亿元，同比增长1128.09%。依托顺丰的技术与产品，融合顺丰DHL以及新夏晖的供应链管理经验，为企业提供供应链战略、计划、优化执行服务。疫情期间，1-2月份强势扩张一般来说，春节假期期间企业生产经营活动不活跃，是快递行业业务的低谷。受新冠肺炎疫情影响，1-2月，全国快递服务企业业务量累计完成65.5亿件，同比下降10.1%，业务收入累计同比下降8.7%。然而，顺丰在2020年1-2月的表现却可圈可点。开年两个月，顺丰累计完成快递业务量10.41亿票，同比增长65%，占1-2月全国快递服务企业业务总量的15.9%。顺丰的市场占有率进一步提升。从宏观数据看，1-2月，国家邮政局数据显示，快递与包裹服务品牌集中度指数（CR8）为86.4，较1月上升1.6，其中有顺丰的助力。顺丰的优秀表现，得益于：第一、其他快递复工受影响，市场份额在头部企业中分化，集中流向顺丰。在这个特殊时期，顺丰成为极少数能保持正常运营的物流公司之一；第二、直营模式优势突出。相比加盟模式，直营模式有利于保证管理的规范合规，掌握全流程数据和核心信息，以及客户、系统、人员、资源等方面的协同，进而保证公司经营的稳定性和可控性。顺丰是我国A股目前首家采用直营模式的快递公司，也是国内全货机数量最多的货运航空公司。盈利能力强劲的顺丰，同样摆脱不了单票收入下滑的大时代命运，但是顺丰正试图用多元化业务突围。版权声明 -->本文经授权发布，版权归原作者所有；内容为作者独立观点，不代表亿欧立场。如需转载请联系原作者。